雅虎已進入出售最后階段，傳說中的收購即將出臺。在雅虎最后一季財報顯示，2016年二季度除去獲取網絡流量成本后的凈營收為8.42億美元，較去年同期下降20%。雅虎第二季度凈虧損達4.40億美元，每股虧損46美分。 雅虎的頹勢不是一年兩年，在巔峰期雅虎占據互聯市場20%的廣告份額，之后就一直下滑，2009年，雅虎還有全球市場10%的份額，而如今僅剩3%了。 如今，在雅虎的在雅虎358億美元市值中，核心業務價值占10%左右，其余估值來源于其持有的阿里巴巴和日本雅虎股權。再加上雅虎手里有60億現金，這讓雅虎的分拆出售有利可圖。 2012年，當時剛剛上任2個月的雅虎CEO Marissa Mayer提出了復興計劃，而4年過去，雅虎并沒有復興。為何復興計劃沒有拯救雅虎呢？ 一、梅耶爾的復興計劃 雅虎現在的CEO Marissa Mayer畢業于斯坦福大學，是谷歌的第一位女工程師，她曾經與佩奇約會。她在谷歌的工作卓有成效，2005年就成為谷歌副總裁，并且靠谷歌的股票成了年輕的女富豪。 2012年之后，Marissa Mayer成為雅虎的CEO，提出來復興計劃。 Marissa Mayer的復興計劃包括招募人才，進軍移動領域和視頻領域，收購創業公司等措施。 Marissa Mayer成為CEO之后，迅速展開了人才招募，花費大筆資金從谷歌和其他地方挖來了前同事。她將谷歌廣告技術高管亨里克.德.卡斯特羅(Henrique De Castro)招募為COO，還任命擁有技術背景的肯.高德曼(Ken Goldman)代替蒂姆.莫斯(Tim Morse)擔任CFO。杰奎琳.里斯(Jacqueline Reese)則主管招聘和并購雙重職責。 除了挖前同事，Marissa Mayer還通過收購小型創業公司網羅技術人才。程序員出身的Marissa Mayer非常注重技術。一名了解Marissa Mayer上任初期狀況的人士說：“她幾乎整天都跟產品人員呆在一起。她把時間花在技術上，談招聘時也總離不開技術。” 但是在關注技術的同時，負責簽訂首頁廣告和優質推廣計劃的雅虎銷售人員已經很少受到關注。知情人士稱，在Marissa Mayer上任前不久被萊文索恩招募為雅虎首席營收官邁克爾.巴里特(Michael Barrett)就宣布離職。 除了招募人才，Marissa Mayer還專注于移動領域，　“最大的變化是對移動業務異常關注。”一名仍與雅虎員工有聯系的雅虎前經理說。 在Marissa Mayer上任期間，已經是移動互聯網高峰，關注移動領域是必然選擇。Marissa Mayer稱：“雖然我們已經取得了進步，但是，雅虎還沒有利用移動的機會。雅虎在移動前端開發方面投資不足。”梅耶爾雅虎至少有一半員工的工作重點在移動方面。這個重點是一個“連貫的移動戰略”。這個戰略是要撤銷雅虎的75個網站和應用中的多數網站和應用，以便把重點放在最好的網站上。 在視頻方面，雅虎重金投入，特別是媒體流業務（Live Stream）。不過盡管雅虎流媒體業務增速很快，流量年增88%，但視頻業務領域仍面臨Youtube和NETFlix等強勁對手的競爭。 在新公司的收購上，雅虎連續放出大手筆。2013年Marissa Mayer以11億美元的價格拿下的Tumblr，此外還收購了30多家小型創業公司。 二、復興計劃為何不成功？ Marissa Mayer所提出的復興計劃看似都不錯，但是執行效果缺差強人意。 在核心的廣告業務上，全球在線廣告市場份額由2009年的10%下降到2016年3%，而2016年雅虎的競爭對手谷歌和Facebook的在線廣告市場份額分別為39%和15%。就連谷歌旗下的視頻網站YouTube今年的廣告市場份額也有4%。核心業務徹底失敗。 重金投入的移動領域，雅虎移動業務在最新的二季度收入3.78億美元，但本季度雅虎對收入報進行了變更，如果按之前同口徑計算，移動業務收入實際只有2.59億美元。雖然增長速度還算快，但是相比Facebook不值一提。無論是規模還是速度。視頻領域也是這個情況，雖然雅虎在增長，但是競爭對手增長更快。 最糟糕的是收購，最近這個季度，雅虎對旗下社交網絡Tumblr進行4.82億美元的減計。 11億美元的價格拿下的Tumblr，本季度估值已經不到4億美元。 Marissa Mayer是2012年才到雅虎的，從互聯網大勢看，這個時候谷歌已經牢牢地占據了網頁搜索與移動搜索市場，而Facebook的后來者發力也非常恐怖。市場上實際上已經沒有多少空隙讓Marissa Mayer發揮了。 Marissa Mayer提出要進軍移動領域，而移動領域的系統是蘋果和谷歌的，最流行的應用是Facebook，無論雅虎如何發力，其成果都是有限的。 同樣，視頻方面YouTube的廣告份額超過整個雅虎，雅虎視頻又如何能撼動呢？ 公司收購方面更是天災人禍，Marissa Mayer提出大肆收購的時候，市場還有大量泡沫，很多公司估值虛高。而當泡沫總是要破的，到了減記資產的時候，問題就顯現出來了。 Marissa Mayer對于方向的把控沒有問題，但是2012年的雅虎已經無法去應對那么強大的競爭對手。所以復興計劃救不了雅虎。 三、收購是個好結局 雖然雅虎核心業務不行，但是雅虎持有的阿里巴巴和日本雅虎股權。賬面還有60億美元的現金，這對投資者來說非常有吸引力。 此外，雅虎自身還有一定的專利積累，這也值不少錢。而Marissa Mayer個人的分手費可能高達5900萬美元。無論雅虎核心業務花落誰家，Marissa Mayer都有可能成為最大贏家，出任首席執行官4年，她可以帶走1.37億美元。這個賺錢速度一點不比谷歌慢。 投資者滿意，CEO滿意，收購者滿意，所以收購對雅虎來說是個好結局。 只是，若干年后，會不會有人記得互聯網搜索的先驅不是谷歌，而是雅虎。