央行一紙禁令，安全隱患會不會導致互聯(lián)網(wǎng)金融癱瘓。 　　央行出了一個征求意見的草稿。它看起來很替我們著急，因為我們的錢可能有大問題了。 　　在名為《支付機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)管理辦法》和《手機支付業(yè)務(wù)發(fā)展指導意見》的草案中，央行限第三方支付轉(zhuǎn)賬單筆不得超過1000元，年累計不能超過1萬元，對個人消費規(guī)定單筆不超過5000元，月累計不超過1萬元。 　　四個“不”字從兩個方向被描黑：央行聲稱是為了保護人們的線上財富，而用戶則認為是對互聯(lián)網(wǎng)金融的一紙禁令。 　　9個月來，更多的從來沒有涉足過理財?shù)哪贻p人習慣了享受余額寶帶來的10至20倍活期存款的收益，意識到這里一筆“收入”。 　　余額寶的本質(zhì)是一只貨幣基金，其資金主要流向投銀行間市場，收益率緊跟銀行的流動性緊缺程度浮動。因為借款方是銀行，它通常被認為是一種相對安全的投資。此前，銀行也在小規(guī)模地銷售貨幣基金，一般有1500元的準入門檻，至少提前2天贖回，收益也不高，鮮有機會進入公眾視野。 　　而余額寶以T+0的方式將理財和消費一體化，加之便捷的互聯(lián)網(wǎng)渠道，人們可以把自己的錢輕松轉(zhuǎn)入一款專業(yè)理財產(chǎn)品，還可以隨時贖回、消費、炫耀。它用了5個月的時間規(guī)模破千億，從2013年末的1800多億元增長至今年3月中旬的4000億元。與此同時，據(jù)央行的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年1月和2月銀行的新增存款同比下降了8339億元。 　　就在銀行糾結(jié)要不要推出、推出了要不要宣傳自己的T+0貨幣基金產(chǎn)品，怎樣才能跟上創(chuàng)新節(jié)奏又不失顏面地與自己的活期存款競爭，支付寶和財付通又推出了最新的虛擬信用卡，消費者可在支付寶和微信上辦理“即申請、即發(fā)卡、即支付”200元到5000元不等的虛擬信用卡。 　　這下，從支付寶或微信獲得信用卡，再通過這些平臺進行消費，O2O的興起使支付可在出租車、餐廳、Shopping Mall中任意實現(xiàn)，最后，從銀行轉(zhuǎn)到余額寶上的工資還掉信用卡透支。支付寶和微信形成了自己的資金閉環(huán)，我們的錢只會不斷從銀行轉(zhuǎn)向支付寶和微信，與銀行、銀聯(lián)漸行漸遠。 　　央行再也忍不住，終于表示：你太危險了——更危險的其實是整個金融體系。 　　一旦余額寶的收益大幅下降，而這幾乎是必然會發(fā)生的，我們很可能會把自己的積蓄迅速從余額寶取出，或者，更可怕的預想是：當余額寶協(xié)議存款的銀行，在錢荒時無法隨時兌付余額寶存入的錢，繼而因恐慌引發(fā)可怕的擠兌，它就會面臨清算風險，我們的錢就會受到損失。最終，銀行之間錯綜復雜的借貸關(guān)系可能因為余額寶一家巨資的贖回而引發(fā)一連串的兌付問題，這讓整個金融系統(tǒng)變得更脆弱。 　　從現(xiàn)實的角度看，互聯(lián)網(wǎng)公司的所為完全顛覆了銀行對于傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)安全考慮的認知。 　　“借助二維碼技術(shù)將線下刷卡支付轉(zhuǎn)換為線上交易，是將低風險交易轉(zhuǎn)為高風險交易。條碼支付設(shè)備與POS專用設(shè)備相比，缺乏起碼的交易信息技術(shù)保障，無法保障交易賬戶的安全性和交易的真實性，容易引發(fā)系統(tǒng)性風險，而且一旦風險發(fā)生，還無法追查。”中國銀聯(lián)風險專家王宇告訴《第一財經(jīng)周刊》。 　　虛擬信用卡主要涉及兩方面的安全隱患：身份識別問題以及信息安全風險。傳統(tǒng)信用卡要遵循“三親”原則，即對申請人進行親訪、親簽、親核，而不履行這一原則的虛擬信用卡增加了欺詐的風險。由于發(fā)卡主體和信息保護工作的責任方不明確，通過互聯(lián)網(wǎng)行為產(chǎn)生的數(shù)據(jù)本身也更容易被泄露和盜用。王宇相信央行此次暫停這個剛推出1天的產(chǎn)品是為了保障消費者的利益。 　　為了保護我們的錢，這個理由讓監(jiān)管部門與銀行和銀聯(lián)理所當然地站到了一起。銀行和銀聯(lián)從來沒有像現(xiàn)在這樣害怕互聯(lián)網(wǎng)公司。但這同時也意味著，后者動的不是什么奶酪，而是命根子。 　　無論是4000億規(guī)模的余額寶，還是虛擬信用卡，它們針對的都是一個沒有門檻的市場，這恰恰是銀行們一直忽略的需求，比如小微企業(yè)、儲蓄不多的散戶，以及沒有信用卡的個人的投資需求。在《第一財經(jīng)周刊》此前的封面故事《甩開銀行》中，我們把這些持續(xù)不斷的創(chuàng)新稱作是一場平權(quán)運動。 　　“支付寶所做的支付、貨幣基金、小額信貸都是銀行不關(guān)注的業(yè)務(wù)，在金融改革環(huán)境下，找到了很好的突破口。”建設(shè)銀行上海分行個金部總經(jīng)理汪海在3月15日的互聯(lián)網(wǎng)金融論壇上說。他一邊“悔恨”銀行為什么開放端口給支付寶，一邊反思為什么這些創(chuàng)新業(yè)務(wù)沒有發(fā)生在銀行內(nèi)部。 　　更讓汪海擔憂的是銀行對于零售客戶的影響力在不斷減弱。作為支付寶和微信的用戶，他同樣深深感受到了互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的用戶體驗更好。 　　“革自己的命是找死，被革命是等死。”汪海這樣形容銀行正在面臨的處境。 　　這也就不奇怪，為何銀行一方面紛紛推出自己的T+0貨幣基金，一方面在草案被曝光前兩周悄然限制快捷支付。從原來的無限制或50萬限額降至2萬以下，華夏銀行甚至降到了單筆2000元。現(xiàn)在，想通過快捷支付把2萬元從華夏銀行搬到余額寶需要10天。 　　在這種對抗中，銀聯(lián)成為矛盾集中點。當年，銀聯(lián)拒絕與支付寶合作，致線上支付業(yè)務(wù)完全失守；而今，支付寶與微信通過O2O的方式迅速改變商戶和消費者的線下支付習慣，這一切開始對銀聯(lián)最核心的線下業(yè)務(wù)構(gòu)成了直接威脅。 　　阿里巴巴從2011年投資聚劃算的團購活動和美團網(wǎng)開始介入線下業(yè)務(wù)。占據(jù)移動互聯(lián)網(wǎng)支付市場份額超過70%的支付寶早已把野心放到了線下市場。而騰訊在2012年5月通過推出微信掃一掃功能進入線下，隨后支付寶加入其中。二維碼迅速涌現(xiàn)在地鐵站、餐廳、電影院等公共場所。 　　當支付寶錢包去年9月的新版本推出當面付功能，允許人們進行當面轉(zhuǎn)賬交易時，O2O最終指向的是一場支付革命。比起銀聯(lián)卡向商戶收取1%至2%的費率，然后在發(fā)卡行、收單行和銀聯(lián)中進行7：2：1的分成比例，支付寶公眾賬號的費用只有它的1/4，若是個人小商戶，支付寶可以完全免費取代現(xiàn)金。 　　這已與銀聯(lián)以往所處的市場環(huán)境全然不同。2002年成立的銀聯(lián)，更像是央行部署的一項金融業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施，以解決銀行卡各自發(fā)卡、各自收單，難以跨行跨地域的分散狀態(tài)。銀聯(lián)仿照VISA模式將發(fā)卡和收單分開結(jié)算，且不計成本地鋪設(shè)進口POS機，中國才得以形成后來的卡消費環(huán)境，讓我們的錢更自由地往來。 　　由于銀聯(lián)的Logo印在每張銀行卡上，其它試圖介入線下支付業(yè)務(wù)的公司也必須通過銀聯(lián)渠道。過去幾年，這種壟斷很大程度上保護了銀聯(lián)，但也掩蓋了它逐漸喪失競爭力的真相。 　　傳統(tǒng)金融機構(gòu)無所作為之處，正是互聯(lián)網(wǎng)金融施展創(chuàng)造力的地方。在全新市場，互聯(lián)網(wǎng)公司和它的用戶的共同特點是對風險的預估及控制能力不足。對于余額寶用戶，有人把大部分儲蓄放在其中，卻至今不知貨幣基金及其風險所在。長遠來看，風險意識淡化的同時，規(guī)模迅速膨脹并非好事。 　　“中國沒有數(shù)據(jù)沒有模型可供參考，虛擬信用卡是個有待驗證的模型。”融360創(chuàng)始人兼CEO葉大清說。他曾在美國第五大零售銀行Capital One Financial Corporation做過信用管理和風險戰(zhàn)略分析。 　　Capital One是1990年代最早通過互聯(lián)網(wǎng)發(fā)行200至500美元小額信用卡的公司之一，它最大的對手是互聯(lián)網(wǎng)公司Next Card。Captail One后來出售了這塊業(yè)務(wù)，而Next Card發(fā)展過快，低估了在互聯(lián)網(wǎng)上獲取用戶的成本，最終遭遇破產(chǎn)清算。“這個事不宜過快、過急。找到篩選和評估優(yōu)質(zhì)客戶的方法和渠道需要時間。”葉大清說。 　　那么，我的錢到底應該放在哪兒？ 　　這是我們最關(guān)心的問題。在過去20年里，高GDP的附帶品是高通貨膨脹率及低下的銀行服務(wù)效率。讓我們的錢能得到更平等、更受尊重的服務(wù)，能低風險地進入金融市場產(chǎn)生收益，這都是切實的需求。 　　互聯(lián)網(wǎng)公司抓住了這些機會。它從原來僅僅提供支付便捷、轉(zhuǎn)賬及時免費等金融生活服務(wù)，開始試圖提出簡單的理財解決方案。在這個堪稱破壞式創(chuàng)新的高速發(fā)展過程中，它不可避免地會遇到種種問題和質(zhì)疑，但創(chuàng)新—而不是控制，才是解決問題的有效途徑。 　　盡管有風險，但國泰君安證券首席銀行業(yè)分析師邱冠華還是指出了虛擬信用卡的價值：“這是第一個真正的基于互聯(lián)網(wǎng)的新產(chǎn)品。”其更深遠的意義在于建立起以互聯(lián)網(wǎng)行為數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的新的信用體系，會為金融借貸市場提供新的征信標準，讓信貸觸及到更多的人，未來也許對銀行甚至央行都有重要意義。 　　同時，這場創(chuàng)新也在倒逼銀行進行自我變革。銀行開始逐漸覺悟，重新梳理自己的業(yè)務(wù)。中信銀行可謂傳統(tǒng)金融機構(gòu)中最激進的一個，它是這次虛擬信用卡的主要推動者，它既給對方共享數(shù)據(jù)，又負責風控、分享收益，同時把專業(yè)知識教授給新對手。作為回報，中信銀行將擁有龐大客戶群以及互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)，最重要的是，這可能還意味著它將學習如何貼近用戶的需求—這正是互聯(lián)網(wǎng)公司擅長的。 　　此舉獲得市場肯定。3月12日虛擬信用卡消息發(fā)布當日，在被冷落了一年的銀行股中唯有中信銀行的股價一度漲停。 　　安全問題，本應在這種激活市場、攪動行業(yè)變革的氛圍下依靠傳統(tǒng)金融機構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)公司共同解決，但央行一紙禁令，卻意外中斷了這個過程—其實，在創(chuàng)新中產(chǎn)生的失誤，也只有在創(chuàng)新中才能解決。試錯是創(chuàng)新的一部分。在這個時代，因噎廢食最不可取。